近日，创新药大哥恒瑞发布了财报，交上了一份还不错的答卷。
年报显示，恒瑞医药2023年营收为228.2亿元，较上年同期的212.75亿元增7.26%；2021年营收259亿元。
创新药收入突破百亿元，达到106.37亿元，同比22.1%的增长，实现和仿制药的“五五开”。
不过，公司创新平台介绍上，笔者注意到了其“AI分子设计、生物信息学以及分子动力学”平台。
要知道恒瑞近年来一直在加大研发投入，2023年恒瑞的累计研发投入为61.5亿元，占销售收入的比重为26.95%。
恒瑞在全球设立了14个研发中心，全球研发团队达5000余人，对于创新药一哥而言，人工智能意味着什么？
AI制药，入局很早
翻看恒瑞医药的最新年报，可以看到文中已经数次提到人工智能和数字化战略。
报告中提到，“公司正在积极开发人工智能新药研发平台和临床研发系统，助力产品和临床开发差异化创新。”
实际上，恒瑞医药早在10年之前就建立了分子信息部，负责小分子药物设计与项目管理、大分子药物设计、新靶点调研以及项目数据信息化建设等工作，不过当时应该是偏向于支持性部门。
2018年左右，公司已经开始招聘生物信息学、生物信息学、机器学习等岗位，这也印证了公司称“5年前就开始布局人工智能”。
但做得早不代表就一定做得好，或者换句话说，忙着转型的恒瑞医药似乎并没有将人工智能提上研发的优先级，几年来平台进展缓慢，仍然以对外研发为主。
在几个和CADD/AIDD相关的研发平台中，仅有分子动力学平台是公司自主研发，其他不包括AI分子设计平台、生物信息平台和结构生物学平台，均通过“自研+外部合作”的方式搭建的。
图：恒瑞医药年报
2021年，在AlphaFold引发工业界关注时，恒瑞引进了Iktos的AI从头药物设计软件Makya™，用于加速小分子药物的发现和先导化合物的优化。
Iktos是一家法国人工智能公司，成立于 2016 年，专门开发应用于药物化学和新药设计的人工智能解决方案。
关于平台布局，恒瑞高管曾表示，对于技术平台而言，哪些需要修炼内功，哪些需要借助外部平台，需要有收有放，有取有舍。
也就是说，相较于恒瑞重金押注的双抗、ADC、T cell engager、NK cell engager、PROTAC、γδT细胞疗法、小核酸等平台，AIDD/CADD不算其“内功修炼范围”。
不过，近年来公司在AI+药物研发方面的投入还在不断加强。
据介绍，公司已经初步搭建了一个称为“恒瑞-灵枢”的AIDD&CADD平台，可以支持靶点发现、小分子、大分子、细胞工程等研发场景。
具体应用来说，以大分子为例，公司已经在抗原设计、生物药成药性预测、通过结构建模优化候选抗体等方面进行了AI技术的探索和应用。”
这些平台是否有用呢？
年报显示，公司正在利用利用 AI 建立靶点发现平台，用高质量的内部数据为公司早期开发策略选择提供支持。公司有多个预研项目表现亮眼，并已转为正式立项项目。
当前，公司在连云港、上海、美国和欧洲等地设立14个研发中心，全球研发团队达 5000 余人。
更不要说恒瑞采取的又多又全的管线战术，目前有90多个自主创新产品正在临床开发，近300项临床试验在国内外开展，如果AI和计算技术能够广泛赋能恒瑞的管线开发，对于恒瑞将是极大的效率提升。
慢了半步，恒瑞的顾虑是什么？
但一哥的“高冷”也是显而易见的。
明显的例子是，当制药公司和AI公司频繁达成交易合作的时候，除了部署技术平台外，恒瑞医药几乎很少对外达成AI合作。
相较之下，翰森携手望石智慧，信立泰与阿尔法医药合作开展新药合作；华东医药与晶泰科技签署了管线合作开发协议；复星医药则与英矽智能达成战略合作等，都和AI技术赋能药物研发相关。
一个原因是，孙飘扬重新执掌恒瑞后，将公司的战略重点放到了内部开发上，更多关注的是如何将药物对外授权，而不是对内引进。
去年一整年，恒瑞的BD业绩非常亮眼，完成了5笔对外授权，与默克的交易的HRS-1167、SHR-A1904的药物中，潜在总额可达到14亿欧元。此外，还出现了将SHR-1905低价出售给One Bio，结果转手以14亿美元被卖给GSK的戏码。
也就是说，内部管线充足的恒瑞对合作的需求本身不大，估计接下来也会集中执行其出海战略。
不过，更深层次原因应该是恒瑞对于人工智能技术的不信任。
恒瑞医药副总经理张连山就曾经表示：人工智能应用于药物开发的进展不尽如人意。
换句话说，AI和制药的融合还是不够，有很大的待发展空间。作为药物研发的一项工具，人工智能永远也替代不了人。
显然，自带稳重基因恒瑞面对创新技术仍然保持冷静。从以往仿制药起家，稳扎稳打转型到创新药一哥，如今管线的布局也以“Fast Follow”为主。
这样的情况下，很难想象恒瑞会大规模地押注AI技术，何况恒瑞内部的研发回报也足够优秀，2023年有7款新药获批上市，包括阿得贝利单抗注射液、磷酸瑞格列汀片、奥特康唑胶囊等。
不过，即使是一哥势必也有业绩焦虑。当恒瑞2024年报一经发出，恒瑞医药的股价反应却是大跌4.6%。
原因为何？尽管在集采、医药反腐让仿制药业务连年下滑的情况下，恒瑞还能维持增长实属不易。但投资人也清楚地明白，净利润仅10%的增长，难以支撑其60倍的PE（市盈率）。
市场总是期待恒瑞有更好的表现，国内药物研发迈向高水平创新的背景下，也会对计算工具和AI模型提出更高的期望。
另一边，恒瑞也认可人工智能是一项有前景的技术，以开放的心态拥抱新技术，持续进行投入，将AI技术用于药物研发和临床开发。
期待人工智能在恒瑞医药的管线发挥越来越重要的效用。
参考链接：https://mp.weixin.qq.com/s/9-oOvSRKxLpueolHk78drg
